Risques à surveiller 

Les marchés financiers s’inquiètent beaucoup aujourd’hui du protectionnisme, mais le pragmatisme devrait l’emporter.

Il reste alors quatre risques : 

  • une hausse des taux d’intérêt forte aux Etats-Unis ; 
  • avoir atteint le pic de croissance en Occident
  • la poursuite de la hausse du prix du pétrole ; 
  • la poursuite des sorties de capitaux des pays émergents vers des marchés « matures »

Pourquoi les capitaux sortent-ils des pays émergents alors que la valorisation est attractive ?

Les Etats-Unis mettent en place une politique budgétaire de plein emploi dont un des objectifs est de soutenir le marché des actions aux Etats-Unis. Or, cette politique fera apparaître un déficit extérieur croissant des Etats-Unis, nécessitant que les Etats-Unis attirent des capitaux depuis le Reste du Monde. Ces capitaux attirés vers les Etats-Unis ont aujourd’hui comme contrepartie les sorties de capitaux depuis les pays émergents. Le but caché est de financer les marchés d’actions aux USA.